대한항공 주가 전망, 목표가(24.12)

오늘은 154대의 항공기를 보유하고 국내 13개 도시, 해외 42개국, 107개 도시에 취항하여 항공운송사업을 영위하고 있는 국내 최대 항공사 대한항공의 주가 전망과 목표가를 재무, 차트, 수급 분석을 통해 알아보겠습니다.

 

대한항공 재무 분석 ( C 등급 )

 

"악재와 호재 혼조"

 

대한항공의 최근 3분기 실적은 매출 4.2조 원, 영업이익 6,186억 원으로, 화물과 여객 부문 모두 단가 상승 효과를 보이며 호실적을 기록했습니다.특히, 화물 부문에서는 상하이 컨테이너 지수가 급락하면서 우려가 있었으나, 트럼프 효과와 중국 이커머스 테무(Temu)의 글로벌 시장 확장으로 인해 물동량이 증가하며 화물 단가가 약 18.5% 반등했습니다.

 

트럼프 전 대통령은 후보 시절부터 중국산 제품에 대한 고율 관세 부과를 공언해왔습니다. 이에 기업들이 실제 정책이 시행되기 전에 미리 중국산 제품을 대량 수입하면서 물동량이 증가하는 효과가 발생했습니다.

한편, 국제유가가 안정적인 하락세를 보이며 대한항공의 영업이익률은 2년 내 최고 수준인 14%를 달성할 수 있었습니다.

 

화물 부문은 트럼프의 관세 정책이 변수로 작용할 수 있으나, 테무의 글로벌 확장으로 미국·유럽 지역 수요가 유지될 가능성이 높습니다. 여객 부문은 아시아나 인수 이후 사실상 독점적 지위를 갖게 되면서 장기적으로 단가 인상과 경쟁 완화 효과가 기대됩니다. 다만, 인수 초기에는 가격 인상 부담을 고려해야 합니다.

 

가장 잠재적인 리스크는 강달러 현상이 지속되고 있다는 것인데, 항공섹터는 대표적으로 강달러 피해섹터입니다. 비용은 달러로 지불하고 매출은 주로 원화로 발생되기 때문이죠. 국제 화물 사업을 크게 운영하고 있는 대한항공은 그나마 다른 항공사보다는 상황이 훨씬 낫긴 하지만 아무튼 강달러가 지속된다면 수익성 훼손 가능성이 있습니다.

 

위와 같은 요소를 반영하여 대한항공의 재무 부문 종합등급을 C등급으로 평가합니다.

 

대한항공 차트 분석 ( B 등급 )

"목표가 26,000원 근접 "

 

올해 상반기, 대한항공의 주가는 2만원 초반대에서 하방 경직성이 강하다는 의견을 드리며 26,000원 목표가를 제시했었습니다. 오늘의 분석에서는 그 목표가를 상향 조정하려는 이유를 설명드리고자 합니다. 20,000원 지지선이 여러 차례 확인되었고, 첫 번째 주요 매물대인 24,000원을 결국 돌파하며 추세 전환을 위한 시장의 의지를 엿볼 수 있습니다. 거래량 또한 점차 반등하고 있는 모습을 보이고 있습니다.

 

게다가 아시아나항공과의 합병과 관련된 불확실성도 해소될 가능성이 커졌습니다. EC 승인 절차가 곧 마무리되고, 12월에는 연결 재무제표에 편입될 예정이며, 합병 완료 가능성도 높습니다. 이에 따라 불확실성 해소가 주가 반등의 중요한 모멘텀이 될 수 있습니다. 동일 섹터 내 합병으로 독점적인 지위가 강화되며, 조직 구조와 네트워크 효율화로 비용 절감 및 수익성 개선에 대한 기대감도 계속해서 유효하다고 판단됩니다.

 

따라서 26,000원 목표가에서 전량 익절보다는 일부 익절 후, 나머지 물량은 24,000원에서 지지 여부를 확인한 후 조금 더 길게 끌고 가는 전략이 적절할 것입니다. 신규 매수자도 24,000원 부근에서 지지를 확인 후 진입하는 전략이 유효할 것으로 보입니다. 대한항공의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가됩니다.

 

대한항공 수급 분석 ( A 등급 )

"일관된 수급"

 

메이저 수급에서 일관된 방향성이 나타나면서 주가가 반등을 시작했습니다. 지난 2년 동안 방향성을 찾기 어려웠던 혼란스러운 수급 상황과는 분명히 다른 시그널입니다. 주가가 첫 번째 박스권을 돌파하며 반등 의지를 보였는데, 개인 투자자들은 반등 직전부터 매도 강도를 높이며 물량을 빠르게 덜어내고 있는 모습입니다. 우리에게는 이 상황이 나쁜 시그널이 아니겠죠.

 

다음 주요 매물대이자 우리의 첫 목표가인 26,000원에서 일부 익절을 고려하고, 24,000원에서 지지가 확인되면 물량을 다시 채우거나, 아니면 보유한 물량만 그대로 유지하는 것도 좋은 전략이 될 것 같습니다. 대한항공의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가됩니다.

 

대한항공 종합 의견

 

"Strong Point"

1) 예상못했던 테무발 화물 부문 서프라이즈

2) 국제유가 하락으로 비용 절감

3) 아시아나항공 합병 불확실성 해소 직전

4) 독점적 지위 및 구조와 네트워크 효율화에 집중 

 

"Weak Point"

1) 아시아나항공 인수로 인한 재무 부담 증가

2) 강달러로 인한 수익성 훼손 우려

 

대한항공 목표가

저는 재무, 차트, 수급 분석을 종합적으로 고려해 목표가를 산출하며, 근거 없는 수치를 제시하지 않습니다. 이러한 과정 덕분에 목표가 도달 가능성이 높다고 판단됩니다.

 

대한항공 목표가 : 26,000원

대한항공은 현재 악재와 호재가 혼재되어 있는 상황이기에 목표가 변동 없이 유지하도록 하겠습니다.